奥迪修车交流群

近日奥迪修车交流群，外交平台Soul的母公司Soulgate Inc.（以下简称“Soul”）向港交所再次递交招股书，拟主板挂牌上市；这是其继2021年3月运筹帷幄赴好意思IPO、2022年6月和2023年4月两次冲刺港股后，第4次试图登陆成本阛阓。

值得看护的是，与前几年不同的是，Soul最新招股书的中枢叙事从“元天地外交”转向了AI驱动的“心情跟随”。

本年以来已有不少IPO企业用AI成见包装自己的业务表述。Soul不仅在最新的招股书中将我方界说为“AI+千里浸式外交平台”，其还运筹帷幄将本次港股IPO的募资额用于AI身手研发、巨匠范围拓展、用户群扩大、种种本体开发等。“趣解生意”看护到，“AI”和“心情”这两大约道词在最新的招股书里都出现了200次以上。

图源：招股书截图

在生分外交赛谈，Soul曾凭借“灵魂匹配”的诬捏身份外交形式受到繁多Z世代年青东谈主的喜爱，曾屡次强调打造“外交元天地”的愿景；如今元天地飞腾退去，Soul对AI的拥抱究竟是相投热门，照旧真是有深度布局呢？

Soul拥抱AI

非论是主打元天地照旧AI成见，Soul的外交居品内核恒久未变。

Soul首席本质官兼创举东谈主张璐，曾担任企业讨论公司Innext China的首席本质官；行为科技、媒体及TMT范畴的女性率领者，她对居品野心及业务营运方面的视力，为公司带来了专有的竞争上风，尤其是Soul区别于陌陌、探探，不靠脸而靠酷爱和情感进行外交的形式，主打“灵魂外交”让Soul成为了许多年青东谈主消磨时候、文娱交友的土地。

Soul的主要收入也起首于此。Soul的收入分为心情价值劳动、告白过火他收入，其中心情价值劳动在总收入占比高出9成。招股书高慢，2022年至2024年，Soul的营收从16.67亿元增长至22.11亿元；心情价值劳动收入也从2022年的15.18亿元加多至2024年的19.69亿元。

图源：招股书截图

心情价值劳动包括诬捏物品与会员劳动两部分。诬捏物品大多指的是充值“Soul币”，用来购买诬捏变装或是耸峙物，以加多交友和游戏体验；会员劳动则是相通微博的VIP，用户不错以每月30元的价钱成为“超等星东谈主”，得到身份徽章、访客信息、专属扣头等多种特权。

Soul在招股书中暗意，这些劳动里AI依然起到深层驱动的作用，主要包括酷爱图谱与AI算法集合，普及用户之间的匹配扫尾；此外，基于自研Soul X大模子打造的AI Boosters，不错匡助用户对话、创作愈加通顺。

张璐曾暗意，从 AI 推选连系到 AI 援手对话、镌汰抒发门槛，普及互动体验，Soul但愿成为以 AIGC 买通悉数这个词外交全链路的 AI Native 外交积聚。

除了援手于业务，Soul最直不雅的AI居品还包括“诬捏伴侣”，以及AI滤镜、AI作曲等时间型谈具等。

Soul的AI伴侣最早可追念至2022年推出的智能聊天机器东谈主“AI苟蛋”，用户可自界说诬捏变装的脾气、声息、外貌，与其进行深度情感对话。如今，Soul在站内的AI诬捏伴侣依然别离升级为面向女性用户的“屿你”和面向男性用户的“小桃兔兔”。

用户与“屿你”“小桃兔兔”日常对话不错加多“甜度”，思要很是再加甜度需要送付费礼物，礼物价钱在8Soul币到520Soul币不等（1元=5Soul币）；此外思要加多与诬捏伴侣的语音通话时长也需要付费，10分钟通话需要12Soul币。

诬捏伴侣是最近一年AI落地最热门的应用方针之一。不外“趣解生意”也看护到，对于Soul的诬捏伴侣，不少用户质疑其有“真东谈主参与”以及指点消耗。有效户暗意，从AI伴侣的对话里深信有真东谈主客服的参与，还有效户直言，曾被AI伴侣提取像片，被Soul的“屿你”邀请至杭州东站赴约。

尽管Soul的连系细致东谈主曾不啻一次回答暗意，Soul的诬捏伴侣不存在真东谈主回复，但仍有不少用户以为诬捏伴侣并非刚直的AI，从而产生不信任感。对此，Soul曾回答暗意，公司正在探索更好的贬责决策，尽可能减少AI幻觉问题，高度爱重诬捏伴侣提取像片、约线下碰面的情况，依然进行一系列优化。

但阻隔残暴的是，“AI跟随”产业如今亦然乱象频发和争议较大的范畴。2024年5月，热度颇高的AI跟随居品X Her被央视点名“露骨擦边”；本年6月，阅文旗下的AI跟随软件“筑梦岛”因低俗擦边本体，被上海网信办约谈。

适度2025年8月31日，Soul已累计领有约3.9亿名注册用户，日均活跃用户数达到1100万，其中Z世代用户占比高达78.7%，组成了Soul最中枢的用户群体，而这部分年青群体中尤其是部分青少年用户可能并不具备训诫的心智和辨认AI的身手，因此Soul对于AI本体生态的箝制和监管显得尤为遑急。

当“心情”成为收货器用

真东谈主外交与诬捏跟随集合，再加上训诫的付费机制，拥抱AI的Soul确乎拿不停了好多东谈主渴慕跟随的感情，并坐稳中国AI+千里浸式外交平台第一的位置。

2021年，Soul月活为3160万，而后冉冉下跌；2022年至2025前八个月，Soul月活别离为2940万、2620万、2620万和2800万，其月均付费东谈主数别离为170万、150万、160万和180万。Soul的中枢用户群从2023年开动重新显显现增长的趋势，这一年正值是Soul开动重磅押注AI的一年。

招股书提到，2025年前八个月，柬埔寨曝光群Soul每名付用度戶的月均收入达到104.4元；这依然接近一些秀场直播平台的东谈主均付费水准。

图源：招股书截图

不外，诚然诚笃用户“氪金力”很强，但Soul举座的付费率并不算高；2025年前8个月，Soul的月均活跃用户为2800万，但平均月付用度户独一180万，付费率为6.5%。

九成收入依赖心情价值劳动的结构，是Soul生意化的最大瓶颈；能否拉来更多自得付费的诚笃用户，险些决定了Soul异日的事迹增长。Soul在招股书中也提到：“倘付用度户数目下跌，则咱们的收入或会下跌，且咱们的运筹帷幄事迹或会受到紧要不利影响。”

而Soul正濒临强烈的阛阓竞争与挑战，其所处的Z世代外交赛谈，呈现出“国民级平台挤压、同类居品竞争、跨界玩家入局”的复杂模式。在生分东谈主外交赛谈，Soul濒临着探探、积目等竞争敌手的挟制，AI跟随赛谈，也有Minimax推出的星野以及阅文旗下筑梦岛等新玩家的竞争。

除了同类居品的挟制，还有小红书、B站等社媒平台的跨界竞争；这些平台凭借广阔的用户基数与丰富的本体生态，正冉冉强化外交属性，且Z世代用户占比颇高，与Soul的部分用户群体重合。

以外部竞争之外，Soul还要应付自己用户流失的问题。社媒平台上有不少Soul用户吐槽Soul的用户质料杂沓不皆、匹配体验差；尤其是一些淆乱平台顺次、传播低俗本体和方针性较强的用户会毁坏平常用户的体验，导致用户活跃镌汰乃至流失。

更有甚者，一些犯警分子还诓骗Soul进行诈欺，此前，就有不少媒体报谈称Soul中出现了“杀猪盘”罗网；还有不少用户惦念Soul会过度网罗用户信息、酷爱偏好等数据以及与AI机器东谈主的聊天本体。为应付一系列风险，Soul参加了广阔资源用于本体审核。适度2025年8月，其本体审核团队达380东谈主，同期搭建了“AI预审+东谈主工复核”的双重审核体系；但即便如斯，仍无法透澈阻绝违纪本体的出现。此外，“黑猫投诉”平台上有高出5600条投诉中包含搜索词“soul”，其中不少投诉反应平台自动续费、退费费劲等问题。

图源：黑猫投诉截图

Soul的告白收入占总营收比重并不算高，2022年至2025年前八个月，Soul告白收入占比别离为8.9%、9.7%、10.8%及9.1%。不外，有媒体此前报谈，本年Soul上出现了“债务重组”“征信开采”类金融告白，而波及到的反催收机构一直是连系部门重心整治的对象。生分东谈主外交平台恒久濒临严格的监管压力，本体审核与阴私保护是不行高出的红线。非论是告白照旧心情付费业务，Soul都需要在生意化与用户体验、合规安全之间找到更细巧的均衡点，才能真确解救起其“AI心情价值平台”的经久定位。

四冲IPO

训诫于今，Soul已得到腾讯、米哈游、元生成本、五源成本等多家驰名机构的投资；其中，腾讯行为政策投资者持有Soul 49.9%的股份，仍是Soul的第一大股东，有28.5%的投票权；Soulgate Holding持有28.5%股权，有49.9%的投票权。

在招股书中，Soul也提到与腾讯集团有多种业务连系；若Soul得胜上市，腾讯在外交范畴的疆域也将再添遑急一子。

图源：招股书截图

如今依然是Soul第三次向港股发起冲击。在转向港股之前，Soul还曾在2021年运筹帷幄在纳斯达克上市，但在相近上市时倏得秘书暂停好意思股IPO进程。对此，Soul在招股书中解说称“谈判到香港联交所与中国内地（为本集团最遑急的阛阓）的连通性，于香港联交所上市将安妥本集团业务发展政策的利益。”

值得一提的是，在圮绝好意思股IPO前，Soul还曾遭到同业匿名外交平台Uki对于“不合法竞争”的告状。

而后，Soul曾在2022年、2023年先后两次向港交所提交上市请求，可是，这两次递表直至材料失效都未能推动至聆讯阶段。

有不雅点以为其是受到财务景象的株连；2020-2022年，Soul的经转化净亏本总和达到了15亿元，直到2023年才扭亏为盈。

图源：招股书截图

而相较前几年的亏本，当今Soul已有较大改善。2022年-2024年、适度2025年8月31日，Soul净亏本别离为5.1亿、1.3亿、1.5亿、3600万；经转化后净利润别离为-2190万、3.61亿、3.37亿、2.86亿。

诚然依然盈利，但时间研发参加和营销用度仍是不小的开销。

2022-2024年、2025年前8个月，Soul的时间及开发开支别离为4.72亿元、4.53亿元、5.46亿元和4.07亿元，近几年公司研发参加显耀普及。

2022-2024年、2025H1，公司销售及营销开支别离为8.44亿元、7.52亿元、8.89亿元和6.45亿元，销售用度率高达50.6%、40.7%、40.2%和38.3%；其中，告白及引申开支占销售用度的90%以上。

图源：招股书截图

值得看护的是，2022-2024年、2025年前8个月，Soul的流动金钱仅8.90亿元、11.81亿元、15.93亿元和18.94亿元，而“可赎回股份及赎回义务的金融欠债”高达为110亿、116.6亿、122.7亿、124亿，资金压力不小。

这主若是受到“对赌合同”的影响。Soul以上市行为对赌向投资者刊行了可赎回股份，造成了一定例模的金融欠债，陆续株连了账面净利润。

这次时隔两年Soul再递表，财务景象扭转，故事重心也转向AI奥迪修车交流群，加上成本阛阓对外交应用的作风回暖，Soul四度冲刺IPO之路莽撞会比之前成功？

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